ai换脸 刘涛 光大期货：3月19日有色金属日报

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　　铜：

　　隔夜LME铜高潮0.38%至9902好意思元/吨；沪铜主力高潮0.25%至80550元/吨；国内现货入口失掉约500元/吨。宏不雅方面，特朗普采访时暗示，将在4月2日征收庸碌的平等关税，并针对特定行业征收突出关税，另外他提名好意思联储理事鲍曼担任好意思联储发扬监管的副主席，商场预期监管料将消弱。地缘政事方面，以色列对加沙的哈马斯方针再次发动军事打击，这有可能破碎脆弱的媾和公约，胡塞武装晓谕将取舍“最高等别的升级活动”打击以色列；特朗普与普京通电话，普京暗示30天不打击乌能源方针，并情愿改善俄好意思双边域系。库存方面，LME库存下落3275吨至227700吨；comex铜下落555.2吨至84295.56吨；SHFE仓单下落503吨至162599吨；BC仓单维系25227吨。基本面来看，天然国内消费缺少撑合手，且外围铜生意流涌动，但在表里关税计谋不祥情（好意思看望铜生意）及表里大幅倒挂和去库配景下，并不合乎作念空，而如刚果（金）Bisie锡矿停产以及铜精矿弥谅解谊，加大了多头对供给端不踏实性的押注。短线仍宜偏强看待，但也不宜中线合手仓，刻下计谋性溢价和风险同期存在，基本面供应端的撑合手和需求制肘也同期存在，昨年上半年行情较难所有复制。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌0.82%报16275好意思元/吨，沪镍跌0.86%报129600元/吨。库存方面，昨日LME镍库存减少84吨至200796吨，国内 SHFE 仓单减少160吨至28033吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水保管负数；入口镍升贴水保管-100元/吨。不锈钢方面，周度库存环比加多，宇宙主流商场不锈钢89仓库口径社会总库存112.3万吨，周环比加多0.4%，仓单库存更为权贵，卑鄙消化不畅。新能源方面，原料端价钱扰动重叠需求环比好转，带动硫酸镍价钱走强。一级镍方面，国内库存转增，外洋延续加多。近日合手仓快速下落，价钱动荡下行，基本面来看商场实质一经处迷漫气象且需求相对疲软，温柔镍铁和库存来接头国内基本面变化，温柔短线逢高沽空契机，若或回调至老本线隔邻皆集基本面接头逢低作念多。

　　氧化铝&电解铝：ai换脸 刘涛

　　氧化铝动荡偏弱，隔夜AO2505收于3060元/吨，跌幅1.42%，合手仓增仓5246手至22.4万手。沪铝动荡偏弱，隔夜AL2504收于20650元/吨，跌幅0.89%。合手仓减仓992手至25.5万手。现货方面，SMM氧化铝价钱赓续回调至3254元/吨。铝锭现货贴水扩至60元/吨，佛山A00报价回落至20800元/吨，无锡A00贴水30元/吨，卑鄙铝棒加工费多地合手稳，新疆广东下调10元/吨；铝杆1A60加工费合手稳，6/8系加工费合手稳，低碳铝杆加工费下调7元/吨。氧化铝刻下处于供需边缘增速博弈阶段，近月延续弱稳，远月受老本撑合手更强。温柔矿端发运和卑鄙补库节律，警惕老本下倡导置出现超跌缔造。好意思国关税计谋反复再度激发商场避险情谊，光伏抢装热度繁华，以旧换新计谋带动需求增量彰着，电解铝延续偏强，刻下两万一上方仍有阻力，可接头下方逢低轻仓试多。

　　锡：

　　沪锡主力涨0.29%，报281500元/吨，锡期酒店单8652吨，较前一日加多173吨。LME锡涨0.58%，报35405好意思元/吨。锡库存3740吨，加多115吨。现货商场，对2503云锡升水700-1000元/吨，交割升水200-600元/吨，小牌贴水300元/吨到平水，入口贴水700-800元/吨。价差方面，04-05价差-660元/吨，05-06价差+140元/吨，沪伦比7.95。昨日M23终末时代阻隔参与和说念，刚果金所在仍不稳，Bisie或短期复产恼恨。中期来看，锡价走势仍将偏强，前期多单仍可合手有，但需精通Bisie矿山停产时分不祥情味较高，需密切温柔矿山音问与当地冲突进展。

　　锌：

　　沪锌主力跌0.29%，报23870元/吨，锌期酒店单20618吨，较前一日减少424吨。LME锌合手平，报2960.0好意思元/吨，锌库存156875吨，减少1350吨。现货商场，上海0#锌对2504合约升水0-20元/吨，对均价升水0-20元/吨；广东0#锌对沪锌2504合约贴水35元/吨，粤市较沪市贴水20元/吨；天津0#锌对沪锌2504合约贴水40到升水30元/吨，津市较沪市贴水10元/吨。价差方面，04-05价差+15元/吨，05-06价差+40元/吨，沪伦比8.06。国内供需两增，何况在锌价动荡回升下，国内锌库存累库较少，总体锌供需较为闲静，但由于卑鄙库存较低，廉价备货意愿较好，要是价钱回暖可能会赓续带动库存去化，是以锌价可能呈现动荡走势。外洋跟着澳洲锌厂减产，商场启动回来低Benchmark会导致欧洲和亚洲冶真金不怕火企业减产。由于国内冶真金不怕火产能迷漫，外洋冶真金不怕火减产会让外洋矿快速流入国内，刻下矿入口现在失掉，后续或通过好意思金锌矿加工费反弹的花式来让入口窗口翻开，锌表里反套提出不雅望。

　　工业硅&多晶硅：

　　18日多晶硅动荡偏弱，主力2506收于43220元/吨，日内跌幅0.51%，合手仓增仓1306手至37040手；SMM多晶硅N型硅料价钱42000元/吨，现货对主力贴水收至1080元/吨。工业硅动荡偏弱，主力2505收于9930元/吨，日内跌幅0.05%，合手仓减仓6619手至25.3万手。百川工业硅现货参考价10862元/吨，较上一往翌日下调18元/吨。最低交割品#553价钱降至9850元/吨，现货贴水扩至75元/吨。工业硅主力跌破万元大关，暂未新疆大厂激发减产当作。卑鄙多晶硅提产经过蔓延，有机硅仍在减产，库存重压下工业硅延续探底，警惕大厂减产音问出现激发大幅反弹。多晶硅仍存高位撑合手，阶段去库存稀释需求，截止上方空间。合手续温柔硅片排产节律和计谋激动情况。

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　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2505合约跌0.95%至75400元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价加多150元/吨至75050元/吨，工业级碳酸锂加多150元/吨至73100元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）保管69950元/吨，电板级氢氧化锂（微粉）75100元/吨。仓片面，昨日仓单库加多90吨至35972吨。碳酸锂周度产量环比小幅下落至1.84万吨，如若保管刻下价钱水平，后市或将需要下修3月产量预期；卑鄙需求3月彰着加多，磷酸铁锂+三元材料日均浮滥碳酸锂环比加多7%；周度库存环比增量彰着至12.4万吨，上中卑鄙均有加多。卑鄙库存方面，尽管周度电芯产量环比延续加多，但正极材料库存压力仍在加多，绝顶是磷酸铁锂；同期，电板端截止2月库存亦有环比有增，且主要仍为储能电板，能源端库存保管前值高位水平。现在尽管锂矿相对紧缺和锂矿价钱倒挂，但参考mysteel2月锂矿发运数据来看，锂矿到港量展望将有加多；在刻下价钱水平上游出货意愿下落，导致可运动的妙品供应减少，但近期落后仓单连续刊出，或可成为补充，且需要精通客供/长协的加多导致卑鄙采购活跃度镌汰；中期警惕卑鄙的高库存消化不畅或带来的负响应。价钱进取缺少明确的供需矛盾刺激，而向下沽空的性价比又较为有限，温柔7.5万元/吨的撑合手位置是否能已矣冲破。

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