捆绑 调教 溜溜果园港股上市路：梅冻拉动功绩飙升，能否弥补A股上市缺憾

　　在果类零食阛阓深耕多年的溜溜果园集团股份有限公司(以下简称“溜溜果园”)，在履历A股上市折戟后，如今携全新增长极——梅冻家具，崇敬向港交所发起冲击。4月16日晚间，溜溜果园向港交所递交招股书，拟主板上市，联席保荐东谈主为中信证券和国元外洋。这一次，溜溜果园能否凭借梅冻的出色施展以及多年来的政策调整，在港股阛阓书写新的篇章，成为阛阓眷注的焦点。

　　大部分奢侈者对溜溜果园的领先印象，或者齐源于那句由闻名女星杨幂代言的魔性告白词：“你没事儿吧，你没事儿吧……没事儿就吃溜溜梅。”这句告白词让溜溜果园告捷出圈，在奢侈者心中留住了深化印象。

　　如今，溜溜果园已不再是单纯依靠单一家具打宇宙的企业。现在，公司领有梅干零食、西梅家具和梅冻这三大众具类别，以过火他梅家具(如梅精软糖、梅茶茶汤)。溜溜果园欲以中国果类零食的领军企业和梅家具带领者的身份，向投资者讲出健康新故事。

　　与2019年冲刺创业板上市时比拟，溜溜果园的功绩比年来有了显耀增长。招股书涌现，2022年至2024年，溜溜果园收入永别为11.74亿元、13.22亿元、16.16亿元；归母净利润永别为6843.2万元、9923.1万元、1.48亿元。

　　而在2019年袒露的A股招股书中，2016年至2018年，溜溜果园营收永别为8.04亿元、8.47亿元、8.73亿元；归母净利润约为0.81亿元、0.6亿元、0.56亿元。尽管其时收入限制握续扩大，但净利水平却在连年下滑。

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　　拆分家具结构可发现，av女友溜溜果园比年来教训的新家具梅冻已成为拉动公司功绩增长的新能源（300152）。公开贵府涌现，梅冻是溜溜果园于2019年推出的果冻家具，以刺槐豆胶、自然青梅原浆及多种自然果浆制成，定位为低卡自然的简短果冻零食，自上市以来在阛阓上获取了显耀的得益。

　　凭据招股书，2022年至2024年，梅冻家具的收入永别为2.30亿元、3.11亿元、4.10亿元。在2024年，梅冻家具的收入占溜溜果园的总收入比例增长至1/4，成为溜溜果园的新增长极。

　　除了营收快速增长，梅冻家具还具有高毛利特征。2024年，梅冻家具的毛利率达47.8%，同时梅干零食和西梅家具的毛利率永别为32.1%和32.4%。

　　凭据弗若斯特沙利文的贵府，按零卖额计，梅冻在自然果冻行业名循序一，于2024年占45.7%的阛阓份额。溜溜果园示意，家具的畅销印证了公司研发恶果诊疗的智商。具体来看，公司牵头配置了青梅国度翻新定约，并开采了溜溜梅磋商院，专注于梅类品种的基础磋商，并推动梅家具翻新。公司亦与高校、磋商机构融合，教训具有高戒指率、高产量、风仪浓郁且抗病虫害智商强的梅类。

　　在这次冲刺港股上市之前，溜溜果园曾筹办在A股上市。2019年6月，溜溜果园向深交所提交上市央求，关系词在不到六个月时间后，溜溜果园主动除掉了上市央求。

　　溜溜果园在最新袒露的招股书中示意，公司的A股上市央求并未遭到证监会了债或拒却。公司除掉央求主如若为了应酬其时的阛阓环境，除此除外，公司莫得遭遇任何要紧清苦或法律抑制。

　　中国食物产业分析师朱丹蓬分析称，彼时，在多进攻素影响下，本钱阛阓关于溜溜果园的考量存在很大不笃定性，尤其是在品牌效应、限制效应欠缺的情况下，登陆本钱阛阓并非易事。

　　集中公开报谈来看，溜溜果园2019年袒露A股招股书后，阛阓多量对其家具结构单一、销售渠谈依赖经销商，以及经常收到环保罚单的情形示意担忧。

　　从港股招股书来看，经由多年发展，溜溜果园的家具结构和销售渠谈结构均有显耀改善。除了上文提到的家具结构变化，就销售渠谈结构而言，2024年，溜溜果园的直销渠谈占比晋升至59.2%，经销渠谈占比下跌至40.8%。

　　这次赴港上市，溜溜果园的募资用途较2019年有所变动捆绑 调教，但举座上也曾围绕果类失业食物的分娩研发伸开。招股书涌现，公司募资净额将永别用于晋升品牌闻名度、扩大销售网罗及开拓外洋阛阓、招聘研发东谈主员及鼓舞研发筹办等方面，但每个表情具体的干预募资金额并未袒露。